Depuis le début des années quatre-vingt, le Private Equity est devenu un pilier incontournable de l'investissement institutionnel à l'échelle mondiale. Cette activité qui repose sur des prises de participation dans des sociétés non cotées a connu une croissance spectaculaire, tant en termes de volumes financiers gérés que d’expansion géographique.
En France, la société Altaroc Partners fait aujourd’hui figure de poids lourd du secteur.
Fondée en 2021, Altaroc bénéficie de l’expertise de ses dirigeants fondateurs Maurice Tchenio et Frédéric Stolar.
M. Tchenio a co-fondé Apax Partners en 1972 et justifie de près de 50 ans d’expérience dans la classe d’actifs.
M. Stolar bénéficie de plus de 35 ans d’expérience en Private Equity et a occupé, entre autres, la fonction de Directeur Général du fonds d’investissement Sagard, une référence du Private Equity Midcap français.Trois ans après son lancement, Altaroc a franchi le seuil de 1,3 milliard d’euros d’encours, collectés auprès de 8 000 clients privés.
La société, qui compte aujourd’hui plus de 60 professionnels, est présente en France mais également en Suisse, au Benelux et prépare son lancement au Royaume-Uni et en Italie. Altaroc porte une ambition : devenir le leader européen des solutions patrimoniales en Private Equity.
Nous avons demandé à Yanis Kessi, Responsable des Relations Partenaires, de nous expliquer la stratégie et la proposition de valeur qui distingue Altaroc de ses concurrents.
Yanis, pouvez-vous en quelques mots résumer ce qui aujourd’hui caractérise l’offre d’Altaroc ?
La raison d’être d’Altaroc consiste à permettre à des clients privés d'accéder à des opportunités d'investissement qui n’étaient auparavant accessibles qu’à de grands institutionnels, qui engagent chaque année plusieurs dizaines de millions d’euros en Private Equity.
Notre ambition est de proposer l'accès à des stratégies d'investissement de pointe, identiques à celles qui sont déployées par les institutionnels. Altaroc offre aujourd’hui de nouvelles opportunités d’investissement pour les clients privés avertis qui acceptent les risques de liquidité et de perte en capital.
Concrètement, Altaroc construit et propose chaque année un portefeuille clé en main constitué à 80% d’une sélection de 6 à 7 fonds que nous considérons être parmi les meilleures options sur leurs verticales*, et à 20% de prises de participation en direct sous forme de co-investissements. Cette stratégie nous permet de proposer aux clients privés de nos partenaires une allocation équilibrée et diversifiée en Private Equity.
Ces portefeuilles clé en main sont accessibles à partir de 100.000€ d’engagement, appelés sur une période de 5 ans à raison de 20.000€ par an à dates fixes.
Pour ceux qui souhaitent maximiser leurs opportunités, découvrez nos 5 conseils d'experts pour investir en Private Equity.
Que proposez-vous à vos clients ? Quels sont vos objectifs de rendement ?
Altaroc a fait le choix de se positionner sur les segments qui sont historiquement les plus performants et les moins volatils du Private Equity : le capital-développement et le capital-transmission**.
Nous n’investirons jamais dans des fonds qui ciblent des sociétés non rentables en phase d’amorçage ou en situation de retournement.
Nous ciblons pour nos investissements les zones géographiques à la réglementation stable et des fonds d’investissement qui répondent à de nombreux critères (ancienneté, track record, effectifs, encours sous gestion, stabilité des équipes, faible variance de la performance...). Nous proposons ainsi des solutions clé en main adaptées à une optique de développement patrimonial. Notre action ne consiste pas à réaliser des “coups” pour nos investisseurs.
Forts de ce positionnement, nous nous fixons un objectif de performance de 13% annualisés sur une période d’investissement d’environ 10 ans***, étant entendu que les performances passées ne présagent pas des performances futures
Et pour atteindre ces objectifs quelle est votre stratégie d’investissement ?
Chaque Millésime Altaroc alloue 80% de sa collecte à 5 à 7 fonds mondiaux de Private Equity que nous considérons être parmi les meilleurs de leur catégorie ; ces fonds déploient ensuite le capital en prenant des participations dans des entreprises à potentiel.
J’utilise le terme de “catégorie” car les fonds retenus sont tous spécialistes d’une géographie, d’un secteur ou d’une expertise de niche. Nous sommes intimement convaincus chez Altaroc que les fonds spécialistes et verticaux seront les plus à mêmes de générer une performance d’excellence, dans la durée.
Pour notre Millésime Altaroc Odyssey 2024, nous avons d’ores et déjà sélectionné 5 fonds : Bridgepoint Development Capital V (Europe, Tech & Services B2B), Vitruvian Investment Partners V (Europe, Santé & Tech), Thoma Bravo XVI et Thoma Bravo Discover V (US, Tech), Summit XII (US, Santé & Tech). Les gérants qui pilotent ces fonds sont tous classés dans le premier quartile mondial du Private Equity***.
Les 20% restants sont alloués aux co-investissments que nous réalisons aux côtés des gérants avec lesquels nous travaillons. Cette poche de co-investissements nous permet de diminuer les frais des sous-jacents, de potentiellement augmenter la performance, mais surtout d’optimiser le rythme de déploiement de notre fonds.
D'ailleurs, une gestion avisée et une stratégie diversifiée sont essentielles dans ce secteur, comme nous l'expliquons dans notre article sur l’importance de la diversification dans les fonds de Private Equity.
Avez-vous des préférences pour certaines activités économiques ?
Nous privilégions les activités peu intenses en capital, peu endettées, disposant de fortes barrières à l’entrée, et qui offrent une grande visibilité sur la croissance et la récurrence de leur chiffre d’affaires et de leurs revenus.
A cet égard, nous apprécions tout particulièrement - mais non exclusivement – les fonds qui investissent dans des sociétés qui commercialisent des solutions en SAAS pour des activités critiques comme les métiers du droit, de la santé ou de la finance, par exemple.
Nos millésimes sont donc ventilés ainsi :
- 50 % dans l’industrie du logiciel au format CRM et ERP,
- 20 % dans le secteur de la santé hors biotechnologies,
- 20 % dans les services aux entreprises,
- 10 % dans la consommation BtC.
Que pouvez-vous nous dire de « l’expérience client » chez ALTAROC ?
Dès la création d’Altaroc en 2021, nos fondateurs ont souhaité proposer une offre complète, bien au-delà du produit d’investissement.
Aujourd’hui l’offre Altaroc s’appuie sur 3 piliers complémentaires, offrant une expérience client de grande qualité :
- Un écosystème technologique qui intègre notamment notre Espace Partenaires et notre Espace Investisseurs ; ces deux plateformes privées offrent de très nombreux contenus et donnent accès à des procédures, documents et parcours de souscription 100% digitalisés,
- Une équipe composée d’une quinzaine d’experts qui accompagnent au quotidien nos partenaires et leurs clients privés,
- Des centaines de contenus que nous mettons à la disposition de nos partenaires : modules de formation sur-mesure, packs de documentation commerciale, livres blancs, vidéos pédagogiques… Mais également des articles, séries vidéos et dossiers spéciaux produits en exclusivité par notre Rédacteur en Chef, Damien Hélène.
J’ajoute enfin que nous investissons massivement pour développer la notoriété du Private Equity et stimuler la demande des clients privés auprès de nos partenaires.
La meilleure illustration de notre engagement pour démocratiser la classe d’actifs est l’émission Inside Private Equity, que nous co-produisons avec BFM Business et qui est suivie chaque mois par plusieurs centaines de milliers de téléspectateurs et auditeurs.
Pouvez-vous nous parler d’une offre en cours de concrétisation en 2024 ?
Le Millésime Altaroc Odyssey 2024 a été lancé en avril dernier et restera ouvert aux souscriptions jusqu’au 31 mars 2025.
En tant que partenaires de la société ALTAROC, le cabinet Pierre & Placements et ses conseillers sont à votre disposition si vous souhaitez investir sur le millésime 2024.
Contacter un conseiller Pierre & Placements
* Source : Pitchbook - Global LBO & Growth Equity - 31/12/2023.
** Pitchbook 2023. Période d’analyse 20 ans (2003-2023) : la rentabilité se réfère à la performance médiane des segments analysés et la volatilité se mesure en écart de performance entre 1er et dernier quartile.
*** Source : Pitchbook - Global LBO & Growth Equity - 31/12/2023. Pour les Millésimes 2021, 2022 et 2023 d'Altaroc Odyssey, les fonds matures des 15 gérants sélectionnés ont généré une performance nette moyenne de 2,26x et 21,8% de TRI (moyenne arithmétique des performances nettes des fonds de Millésimes 1999-2018) qui est supérieure à la performance limite à atteindre pour se classer 1er quartile (2.06x / 21,7%) pour les Millésimes 1999 à 2018. Un fonds est premier quartile lorsque sa performance nette est supérieure à celle de 75% des fonds de son Millésime.
TRI (Taux de rentabilité interne annualisé). Communiqué à titre indicatif, Net des frais supportés par le Fonds. Le rendement n’est ni garanti, ni contractuel. Il ne constitue qu’un objectif de gestion basé sur des estimations d’Altaroc
**** Simulations données à titre indicatif, ne constituent pas un engagement de la société de gestion. Les performances des Millésimes ont été calculées sur la base d’une hypothèse de rendements passés de 1.7x sur les montants souscrits.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Ces simulations ne tiennent pas compte de l’imposition applicable à l’investisseur qui dépend de la situation personnelle de chaque investisseur et est susceptible de changer à l’avenir.
Le capital-investissement présente un risque de perte en capital et un risque de liquidité. Veuillez-vous référer au prospectus du FIA et aux documents d’informations clés pour l’investisseur avant de prendre toute décision finale d’investissement.
Altaroc est une société de gestion agréée par l'AMF sous le numéro GP-97022
