Souvent recommandée par des gestionnaires de patrimoine, l’assurance-vie luxembourgeoise présente de nombreuses singularités qui comptent comme autant d’avantages pour l’épargnant :
- Tout d'abord, elle offre une sécurité renforcée grâce à un cadre réglementaire strict et à la solidité financière du secteur de l'assurance au Luxembourg ;
- De plus, elle comporte le plus souvent une plus grande variété de supports de placements, allant des fonds en euros sécurisés aux unités de compte plus dynamiques, que les contrats hexagonaux ;
- Enfin, la fiscalité luxembourgeoise sur l'assurance-vie est particulièrement avantageuse, avec une imposition réduite des plus-values et des possibilités intéressantes de transmission du capital.
Cependant l'assurance-vie luxembourgeoise a aussi quelques inconvénients qu'il est important de bien comprendre avant d’investir dans le Grand Duché. Par exemple, les frais de gestion d’un contrat luxembourgeois peuvent être plus élevés que sur d'autres produits d'épargne, et les possibilités de retrait peuvent être plus encadrées. De plus, la gestion des unités de compte comporte des risques de fluctuation de la valeur du capital investi. Ainsi, avant de souscrire une assurance-vie luxembourgeoise, il est essentiel de bien s'informer sur toutes les caractéristiques du contrat. Dans cette optique le recours à l’expertise d’un professionnel de la gestion de patrimoine ne peut-être que recommandée. Une étude approfondie des spécificités du produit permettra alors de prendre une décision éclairée, en adéquation avec ses objectifs patrimoniaux à court, moyen et long terme.
Qu’est-ce qu’une assurance-vie luxembourgeoise ?
L'assurance-vie luxembourgeoise est un excellent outil pour transmettre son patrimoine. Comme dans le cadre des contrats français, l'assurance-vie luxembourgeoise permet de désigner un ou plusieurs bénéficiaires auxquels l'assureur s'engage à verser une somme prédéterminée par le souscripteur au moment du décès de celui-ci. Il s’agit d’un produit plutôt haut de gamme utilisé comme support d'épargne à moyen ou long terme et offrant une grande sécurité.
Un contrat d'assurance-vie luxembourgeois fonctionne de manière similaire à un contrat français. C'est un placement financier qui permet d'épargner à long terme, distinct de l'assurance décès qui elle implique pour l’assuré des versements « à fonds perdus ». Comme pour un contrat français, les versements et les intérêts générés par un contrat d’assurance-vie luxembourgeois constituent un capital que l'épargnant peut retirer partiellement ou totalement durant sa vie. En cas de décès, ce capital est transmis aux bénéficiaires désignés.
Un contrat luxembourgeois bénéficie d’une sécurité renforcée grâce au triangle de sécurité et au super privilège. Les titulaires d’une assurance-vie luxembourgeoise sont ainsi particulièrement protégés : en cas de faillite de l'assurance, ils sont remboursés avant l'État et la sécurité sociale. Ils ont de surcroît la possibilité de diversifier leur contrat en euros, dollars, livres ou autres devises, tout en restant bien sûr exposés à des risques de fluctuation des taux de change.
Les contrats français n'offrent pas toujours les mêmes opportunités d’investissement que les contrats luxembourgeois, comme les titres vifs ou non cotés. Cependant, la gestion de ces derniers étant plus complexe, il est nécessaire de choisir avec soin les fonds à inclure dans le contrat, en fonction des connaissances financières de l'épargnant et de sa situation fiscale. Enfin, conformément au principe de neutralité fiscale, la fiscalité est la même entre un contrat français et un contrat luxembourgeois pour un résident en France.
Inconvénients de l’assurance-vie luxembourgeoise
Un ticket d’entrée élevé
Le premier inconvénient de l'assurance-vie luxembourgeoise, c'est qu'elle n'est pas à la portée de tous les épargnants. Ce type de contrat est généralement destiné à ceux disposant d'un capital minimum de 250 000 euros à investir. Certaines sociétés d’assurance luxembourgeoises ont des seuils d'entrée encore plus élevés. D'autres sont accessibles à des budgets plus modestes, mais leur intérêt est limité pour ces derniers, notamment en raison de frais de gestion peu attractifs.
Des frais de gestion élevés
Un ticket d’entrée élevé peut permettre de négocier des frais de gestion réduits. En dehors de toute négociation, les frais de gestion des assurances-vie luxembourgeoises ne sont pas particulièrement compétitifs. Les épargnants français avec de petits montants peuvent trouver des contrats plus intéressants dans l’hexagone.
Cependant, il est possible de diminuer ces frais pour les gros encours (supérieurs à 1 million d'euros). Pour les très grosses fortunes (encours supérieur à 10 millions d'euros), les frais de gestion redeviennent compétitifs (environ 0,50%).
Des fonds euros moins performants
Les fonds en euros demeurent le principal réceptacle d’épargne de l'assurance-vie dans l’hexagone. Ils représentent environ 80 % des encours et sont toujours autant appréciés des épargnants pour leur absence de risque sur le capital et leur rendement, hors frais de gestion, qui a toujours été positif. Bien que leur rentabilité se soit érodée entre 1999 et 2020, ces fonds sont toujours considérés comme un placement sûr.
Dans l'assurance-vie luxembourgeoise, cette spécificité française n'existe pas, sauf chez certains assureurs, filiales de groupes français, qui proposent leurs fonds en euros distribués dans l’hexagone et réassurés au Luxembourg.
Cependant, le coût de cette réassurance se répercute sur le rendement, qui devient ainsi légèrement inférieur à celui des fonds français. Investir dans un fonds en euros au sein d'une assurance-vie luxembourgeoise ne permet même pas d’échapper aux dispositions de la loi Sapin 2. Car si l'État français bloquait les rachats sur les fonds en euros, cela affecterait également les fonds réassurés au Luxembourg.
Pas de possibilité d’investir dans les SCPI
Le dernier inconvénient des contrats d'assurance-vie luxembourgeois est qu'ils ne permettent pas d'investir dans des sociétés civiles de placement immobilier (SCPI), contrairement aux contrats d'assurance-vie français. Cependant, les investisseurs ont la possibilité d'intégrer d'autres supports d'investissement immobilier, tels que les OPCI, dans leurs contrats luxembourgeois.
De plus, l'assurance-vie luxembourgeoise offre d'autres options de diversification, notamment avec les fonds spécialisés proposés par les assureurs, comme le fonds interne dédié (FID), le fonds d'assurance spécialisé (FAS) et le fonds interne collectif (FIC). Ces fonds permettent une gestion sur mesure et flexible, avec la possibilité d'investir sur une grande diversité de classes d'actifs.
À qui s’adresse l’assurance-vie luxembourgeoise ?
L'assurance-vie luxembourgeoise permet d'investir dans des actifs qui ne peuvent pas être détenus dans un contrat français (comme par exemple des biens professionnels). Elle peut donc convenir aux personnes qui investissent dans le capital-investissement (actions non cotées) ou aux grandes familles qui gèrent leur fortune via un fonds privé (comme une SICAV). La plupart de ces contrats ne permettent pas de réaliser facilement des arbitrages en ligne.
L'assurance-vie luxembourgeoise se prête donc mieux à des investissements à long terme. Les frais de gestion de ces contrats ne sont pas toujours compétitifs, mais il est possible de les réduire pour les très gros portefeuilles.
En résumé, l'assurance-vie luxembourgeoise intéressera surtout les personnes disposant de patrimoines importants, en particulier les expatriés (notamment s’il s’agit de contrats multidevises) et pour des raisons fiscales, ainsi que ceux qui souhaitent détenir des actifs non éligibles dans un contrat français. L’assurance-vie luxembourgeoise ne s’adresse donc pas à tous les épargnants.
Que choisir : un contrat d’assurance-vie français ou un contrat luxembourgeois ?
L'assurance-vie française convient mieux aux petits contrats d'un montant inférieur à 150 000 €, et surtout aux épargnants souhaitant investir principalement en fonds en euros. L'assurance-vie luxembourgeoise, quant à elle, s'adresse davantage aux clients fortunés désireux d'investir en unités de compte.
Les contrats luxembourgeois sont en outre particulièrement attractifs pour les expatriés et les personnes envisageant de quitter l’hexagone pour des raisons fiscales.
L'assurance-vie luxembourgeoise permet de réaliser des opérations spécifiques sur un large éventail d'unités de compte. Les ordres y sont exécutés immédiatement, à la différence de l'assurance-vie française qui les traite avec un délai d'un ou deux jours.
Enfin, de manière plus systématique que dans l’hexagone, les compagnies d’assurance luxembourgeoise peuvent accorder un crédit lombard très avantageux, correspondant à un pourcentage du capital investi sur un contrat. Ce dispositif de crédit remboursable in fine offre un levier intéressant pour développer ou générer un revenu à partir de son patrimoine.
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