Le capital-investissement est un type d'investissement qui consiste à acheter des entreprises non cotées en bourse dans l'espoir d'augmenter leur valeur et de tirer profit de leur revente. Cette forme d'investissement peut être réalisée par des fonds de pension, des « family offices », des fonds souverains ou des investisseurs individuels. Elle peut être potentiellement enrichissante, mais il est important de comprendre les risques encourus et de sélectionner des fonds de grande qualité gérés par des professionnels expérimentés. Dans cet article, nous allons examiner les rendements que l'on peut attendre des investissements en Private Equity ainsi que les bonnes pratiques pour investir.
Quel rendement attendre du Private Equity ?
Les rendements potentiels des investissements en Private Equity peuvent varier en fonction de la compétence de l'équipe de gestion, du type de stratégie d'investissement, des secteurs d'activité ciblés et de la conjoncture économique. En général, les investisseurs peuvent s'attendre à un rendement annuel allant de 15 à 20 % pourvu, cependant, de s’engager sur une période à long terme (7 à 10 ans). Il est important de savoir que ces rendements ne sont pas garantis et qu'ils peuvent varier considérablement d'un fonds à l'autre. Investir en Private Equity offre donc des perspectives de rendement substantielles, mais à condition de bien comprendre les risques liés à cette classe d'actifs et de sélectionner des fonds de qualité gérés par des professionnels compétents.
Comment investir en Private Equity avec des fonds de capital investissement : FCPR, FCPI et FIP ?
Un FCPR (fonds communs de placement à risques) est un fonds d'investissement réglementé par l'Autorité des marchés financiers (AMF), géré par une société de gestion qui agit pour son compte et qui est également agréée par l’AMF. Les FCPI (fonds communs de placement dans l’innovation) et les FIP (fonds d’investissement de proximité) sont deux catégories de FCPR qui bénéficient également de l’agrément AMF. Ces trois supports d’investissements ont leurs caractéristiques propres :
- Un FCPR détient un minimum de 50 % d’entreprises non cotées en bourse ;
- Un FCPI est investi à hauteur de 60 % dans des entreprises innovantes, également non cotées ;
- Un FIP permet d’investir dans des PME régionales (non cotées), auxquelles il doit consacrer 60 % de ses avoirs.
Les fonds de capital investissement (FCPR, FCPI, FIP) sont un moyen idéal pour investir dans l'économie réelle. Ils sont principalement utilisés pour souscrire au capital d'entreprises non cotées, bien que certains FCPR puissent également héberger des activités immobilières telles que la promotion, la rénovation et la vente de biens.
Ces véhicules d'investissement présentent plusieurs avantages :
- Ils permettent de se constituer un patrimoine par capitalisation ;
- Ils permettent de diversifier un patrimoine tout en offrant des rendements potentiellement élevés ;
- Ils permettent à un épargnant d’accéder à des classes d’actifs (PME, entreprises non cotées) auparavant réservées à des institutionnels.
Investir en Private Equity via des FCPR, FCPI ou FIP : attention à faire le bon choix
Avant d’investir dans un fonds d’investissement, il est essentiel d'étudier différents paramètres tels que :
- La notoriété de sa société de gestion et de ses animateurs ;
- La stratégie d’investissement mise en œuvre par les gérants du fonds.
Nous vous proposons ci-dessous 5 règles à observer, qui sont autant de bonnes pratiques pour réussir un investissement en Private Equity.
Les 5 règles d’or pour investir en Private Equity avec des fonds de capital investissement
Investir dans le capital-investissement est devenu une option de plus en plus accessible pour des investisseurs particuliers qui cherchent à augmenter leurs rendements et à se protéger de la volatilité des marchés financiers. Le capital-investissement consiste à prendre une participation dans des entreprises de taille petite ou moyenne qui ont besoin de capitaux. Sur une période de cinq ans, entre 2011 et 2016, 60 % des compagnies d'assurance européennes ont augmenté leurs investissements dans des actifs de capital-investissement en raison des rendements potentiellement plus élevés qu'ils offraient. Pour ceux qui veulent découvrir ce type d'investissement, nous avons compilé cinq règles d'or pour bien investir dans le capital-investissement.
Règle n°1 : définir ses objectifs d’investissement et faire e le choix d’un FCPR qui y correspond
Il existe différents types de FCPR en ce qui concerne l'échéance, la disponibilité et la fiscalité. Plus précisément, il existe des fonds de capital-risque qui ont une durée de vie prédéterminée (allant de 3 à 10 ans), appelés fonds datés, et des fonds de capital-risque ouverts ou perpétuels qui ont une durée de vie indéfinie. Avec un fonds daté, les investisseurs n'ont généralement pas la possibilité de récupérer leur argent avant la date d'expiration du fonds, à moins de payer une pénalité. Il est donc important pour ceux qui envisagent d'investir dans des fonds de capital-investissement de s'assurer qu'un tel investissement répond à leurs objectifs.
Règle n°2 : Analyser la société de gestion des FCPR dans lesquels on souhaite investir
Le FCPR est un fonds d'investissement réglementé et géré par une société agréée par l'Autorité des marchés financiers. Cette société agit au nom du FCPR et le représente. Avant d'étudier dans le détail un FCPR, il est essentiel de se renseigner sur la société de gestion chargée de mettre en œuvre sa stratégie d'investissement. Il est important de vérifier que cette société dispose des connaissances, des ressources et de l’expérience nécessaires pour remplir sa mission.
Quelques questions à se poser avant d’investir :
- Quel est l’encours de la société de gestion ?
- Quel est son historique ?
- Est-ce une société de gestion indépendante avec un management majoritaire au capital ?
Règle n°3 : analyser la stratégie d’investissement du fonds de capital investissement
Il est essentiel d'étudier l'approche d'investissement des gérants d’un FCPR, puisqu'un minimum de 50 % de l'actif (60 % dans pour un FIP ou un FCPI) doit être alloué à des titres d'entreprises non cotées. Par conséquent, il est important d'évaluer le niveau de maturité de ces entreprises, leurs activités et le type d'instruments utilisés pour leur financement (actions, obligations, obligations convertibles). Cette évaluation permettra d'identifier la stratégie d'investissement et le niveau de risque pris par le FCPR. Par exemple, investir dans une ETI (entreprise de taille intermédiaire) est moins dangereux qu'investir dans une PME (petite et moyenne entreprise), de même qu'une obligation (titre de créance) comporte moins de risques qu'une action.
Règle n°4 : examiner les éventuelles garanties qu’offre un FCPR
Les FCPR sont des investissements risqués. Partant de ce principe, ceux qui investissent sur ces supports ne bénéficient pas de réelles garanties sur le capital. Toutefois, certains FCPR peuvent comporter des mesures de protection des investisseurs, telles que des clauses de liquidité permettant la vente des parts du fonds ou des clauses de préférence de rachat pour les premiers investisseurs. Le Fonds européen d'investissement permet ainsi à certains FCPR de disposer d’un accord de couverture partielle qui peut protéger jusqu'à 70 % de la valeur de certains investissements éligibles (et non 70 % de l'ensemble des actifs détenus par le FCPR). Cette garantie, qui n’est que partielle, ne permet cependant pas de se prémunir contre d'éventuelles pertes.
Règle n°5 : choisir un FCPR en fonction de son profil de risque et de rentabilité
Le document d'informations clés (DIC) de chaque FCPR contient des informations sur le produit, ses rendements et les risques possibles, ainsi que les coûts que doit supporter l’épargnant. Ce document comporte également un système de notation des risques allant de 1 (risque le plus faible) à 7 (risque le plus élevé), permettant à l'investisseur de comparer différents FCPR. L'investisseur doit choisir en fonction de ses préférences individuelles en matière de risque et de ses objectifs d'investissement.
Les risques associés au Private Equity
Les investissements en Private Equity comportent des risques notables qui doivent être pris en considération. Comme les entreprises dans lesquelles ces fonds investissent ne sont pas cotées en bourse, il peut être difficile d'évaluer avec précision leur valeur, ce qui entraîne des incertitudes quant à leur capacité à générer des profits ou à maintenir une situation financière saine. De plus, ces entreprises peuvent généralement présenter un niveau de risque plus élevé que des organisations établies, ce qui oblige les investisseurs à être ouverts à des niveaux de risque plus importants que pour d'autres investissements.
Les conseillers de Pierre & Placements sont à votre disposition pour vous proposer une sélection de fonds de capital investissement afin d’investir de la manière la plus sécurisée possible dans le Private Equity.
